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Quando a capitalização funciona

Publicado em: - 06-11-2006

Se você entrar em uma agência de qualquer grande banco e atentar para os produtos divulgados em cartazes, banners e folhetos, perceberá que há certa predileção desse mercado pelos Títulos de Capitalização. Pelo menos é o que leva a crer o incisivo marketing desses produtos, repleto de imagens relacionadas a prosperidade, potes de ouro e chuvas de dinheiro.

Títulos de Capitalização são um produto oferecido pelos bancos que, diferentemente das demais alternativas para quem tem sobras para poupar, não prometem pagar juros. Contrariamente, propõem devolver ao poupador, após o prazo contratado, apenas parte do que ele investiu, corrigida pela inflação, em troca da oportunidade de concorrer a prêmios polpudos durante a vigência do contrato. Em outras palavras, é uma espécie de loteria de devolve ao apostador tudo que sobra depois de ratear os custos administrativos, o valor do prêmio sorteado e o lucro da instituição.

Por essas características, inúmeros especialistas em investimentos e consultores financeiros são enfáticos em suas recomendações: Títulos de Capitalização não são investimento, fuja deles e invista em alternativas mais rentáveis como Caderneta de Poupança, CDB, Previdência Privada ou Fundos de Renda Fixa. Como toda loteria, as chances de ganho da Capitalização são irrisórias. Os especialistas e consultores não estão errados, se levarmos em consideração que o público alvo de suas recomendações são pessoas interessadas em investir da maneira mais eficiente e com visão de longo prazo. Infelizmente, não é o caso da maioria dos clientes .dos grandes bancos.

É fundamental entender qual é a motivação e o que passa pela cabeça daquele pequeno poupador que, sonhado com um futuro melhor para ele ou para seus filhos, começa a sacrificar parte de seu apertado orçamento para poupar para esse futuro. Especialistas recomendarão a esse poupador que esqueça a Capitalização e opte por alternativas mais eficientes. Porém, imagine qual será seu grau de satisfação após doze meses poupando, digamos, R$ 100 mensais, respeitando a recomendação dos especialistas. Após descontar o Imposto de Renda, este poupador terá acumulado cerca de R$ 1.250. Um sujeito otimista diria que é uma bela conquista para um esforço de um ano. Os mais céticos, porém, destacarão que o resultado é muito pequeno pois, na prática, o poupador deixou de usufruir de R$ 1.200 para lucrar, em um ano, apenas R$ 50. Se investisse em algo mais arrojado, como um fundo de ações, dificilmente o lucro seria muito mais compensador - R$ 80, R$ 90 talvez. Você estaria satisfeito em trocar doze meses de sacrifícios para lucrar menos de R$ 100?

Esse raciocínio mais cético é o correto, pois os rendimentos dos juros sobre pequenos valores são pouco significativos. Quando o poupador percebe o baixo resultado de seu sacrifício, tende a perder a motivação, pois não percebe que somente após alguns anos de poupança os lucros com juros começam a ser significativos. É por esta razão que muitas pessoas tendem a resgatar todos os recursos poupados para realizar pequenos sonhos de consumo, como comprar uma televisão, um vestido ou fazer uma viagem. Investem com qualidade, mas facilmente deixam de investir, por falta da adequada motivação. Matam facilmente sua galinha dos ovos de ouro, pois entendem que os ovos de ouro que ela bota valem muito pouco.

É para este gigantesco público desmotivado com investimentos, os pequenos poupadores com pouco conhecimento de finanças e planejamento, que Títulos de Capitalização podem fazer muita diferença. Com esse produto, ao final de doze meses é improvável que R$ 100 mensais tenham acumulado sequer R$ 1.000, mesmo entre as melhores alternativas do mercado. Porém, provavelmente a chance de ser sorteado e ganhar um grande prêmio nos meses seguintes será motivo mais forte para esse humilde poupador não desistir de seu plano. A chance de mudar de vida repentinamente é um bom motivo para continuar com seu sacrifício orçamentário mensal.

A sorte grande acontecerá? Provavelmente não. Mas, mesmo que tudo dê errado com sua sorte, ao final de cinco ou seis anos de plano esse poupador terá acumulado recursos que paguem, talvez, o primeiro ano de faculdade de seu filho. Ou, então, recursos suficientes para acessar fundos de renda fixa bem mais eficientes e que lhe mostrem lucros com juros bem mais interessantes a cada ano. Certamente, não estará arrependido.

É por essa razão que discordo da afirmação de que Capitalização não é uma alternativa para poupar. Pode ser, para muitas pessoas, a única alternativa que faça um plano de longo prazo realmente deslanchar. Proponho uma reflexão aos gerentes de banco que comercializam esse produto, pois é bastante provável que hoje eles estejam tentando vender Capitalização para o público errado, que já pensa no longo prazo e quer, na verdade, eficiência em seus investimentos.

Como investimento, a Capitalização é provavelmente a pior alternativa. Para realizar o sonho de começar a formar um pé de meia, porém, pode ser o necessário primeiro passo para quem pouco entende de bancos.

Gustavo Cerbasi é consultor financeiro e professor da Fundação Instituto de Administração, sócio-diretor da Cerbasi & Associados Planejamento Financeiro e autor dos livros Dinheiro – Os segredos de quem tem e Casais Inteligentes Enriquecem Juntos, ambos pela Editora Gente.

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